浙江期货网:期货|股指期货|套保套利

        期货市场基本的经济功能之一就是为现货企业提供价格风险管理的机制。为了避免价格风险，最常用的手段便是套期保值。期货交易的主要目的是将生产者和用户的价格风险转移给投机者。当现货企业利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程就叫套期保值。
        套期保值（Hedging）又译作"对冲交易"或"海琴"等。它的基本做法就是买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在一定的水平。

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      按照套期保值者在期货市场上买卖方向来区分的，套期保值分为买入套期保值、卖出套期保值和综合套期保值。玉米套期保值有两种基本类型，即买入套期保值和卖出套期保值。

1.买入套期保值
       买入套期保值是指交易者先在期货市场买入玉米期货，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。这种用期货市场的盈利对冲现货市场亏损的做法，可以将远期价格固定在预计的水平上。买入玉米套期保值是需要现货商品而又担心现货商品后期价格上涨的客户常用的保值方法。

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     套期保值是一种有效的风险管理手段,但企业在利用套期保值管理风险的同时,也在不知不觉中引入了新的风险,这就是我们所说的”套期保值是有风险的”。 最直接的例子就是前文所述的基差案例。套期保值是将价格风险转化为基差风险，将一种波动率较高的风险转化为一种波动率较低的风险，所以风险并没有完全消失，而是换了一种存在的模式。既然风险依然存在，就必须运用合理的方式管理套期保值的风险，这就是套期保值管理体系的重要作用。

套期保值的主要风险

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    所谓套期有效性，是指通过套期工具抵消被套其项目共运价值或现金流变动的程度。套期保值是否有效是评价采用套期会计会计的重要条件。只有达到一定程度有效性的套期行为，才能认定套期关系成立。要确认套期关系成立，需确定套期在整个报告期内均有效，而且在套期期间，应对套期关系作持续的套期有效性评价。若套期关系的套期有效性在套期期间的某一时间短达不到套期认定标准，则应停止对该套期关系实施套期会计核算。

    在实际操作中，常见的套期有效性评价方法主要有：主要条款比较法、比率分析法和回归分析法等。

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作为玉米生产企业，您一定希望自己的产品价格处于一种上涨的趋势，最担心的是生产出来的产品价格不断下跌。因此您的企业可以采取卖出套保的方式来规避风险。

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如果作为玉米消费企业出现在期货市场，诸如饲料加工企业、淀粉加工企业，以及酒精加工企业等，他们在玉米市场上充当买方的角色，希望自己能买到最为便宜的原料，使得成本最小化。因此加工企业可做买入套期保值。

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